A Petrobras (PETR4) e a Petróleos Mexicanos (Pemex), as duas maiores petroleiras estatais da América Latina, assinaram na última a terça-feira um memorando de entendimento para cooperação estratégica e técnica.
Na avaliação da Genial Investimentos, o anúncio é potencialmente positivo sob a ótica estratégica, mas ainda está em estágio inicial e não apresenta, por enquanto, um impacto econômico mensurável para a estatal brasileira.
O analista da Genial, Victor Sousa, ressalta, no entanto, que a leitura pode se tornar negativa caso a parceria evolua para investimentos relevantes fora do foco principal da companhia, especialmente em segmentos industriais ou de refino (downstream) no exterior, áreas em que o histórico de retorno da Petrobras é considerado menos favorável.
Por outro lado, a Genial destaca que o acordo representa uma opcionalidade interessante para a reposição de reservas da estatal, diante do potencial exploratório da Margem Equatorial, região considerada uma das principais fronteiras de crescimento da produção de petróleo no Brasil.
Racional da operação
Segundo a casa, o racional industrial da parceria é consistente. O México reúne uma base relevante de recursos, mas enfrenta anos de subinvestimento em exploração e produção (E&P), possui reservas praticamente inexistentes em águas profundas e conta com uma Pemex financeiramente fragilizada. Já a Petrobras acumula um histórico comprovado de execução em projetos offshore complexos, sobretudo em águas profundas e ultraprofundas.
De acordo com as estimativas da Genial, o potencial de reservas provadas que poderia ser destravado pela parceria chega a cerca de 7 bilhões de barris no cenário mais otimista, volume considerado expressivo quando comparado às reservas das duas companhias.
Para efeito de comparação, a Petrobras encerrou 2025 com aproximadamente 12 bilhões de barris em reservas provadas. Na avaliação da corretora, mesmo que apenas uma parcela desse potencial seja efetivamente convertida em novas reservas, o impacto para a companhia já poderia ser material.
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