Em outubro de 2025, o Itaú BBA elevou a recomendação da Usiminas (USIM5) para outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra), com perspectivas positivas para o setor após a implementação das medidas antidumping. A previsão acabou se confirmando e, nos últimos seis meses, as ações da siderúrgica tiveram um rali de 41%.
Mesmo após essa alta, o BBA acredita que o mercado ainda não está precificando totalmente o cenário mais favorável e fez mais uma atualização positiva para a companhia.
O BBA reforçou a recomendação de compra para a USIM5 e elevou o preço-alvo da ação para o final de 2026, de R$ 7,0 para R$ 9,0, um avanço de 25% frente o fechamento de sexta-feira (17).
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Ao longo dos últimos meses, diversas medidas de defesa comercial foram implementadas pelo mercado nacional. Para o banco, essas iniciativas tornaram o mercado doméstico estruturalmente mais protegido, com as importações da China quase deixando de ser uma opção. De acordo com os analistas, fornecedores globais alternativos passaram a preencher esse espaço vazio com volumes a preços mais elevados.
Aumento de preços
Esse aumento nos preços do aço importado deve começar a aparecer em reajustes relevantes até o terceiro trimestre desse ano, conforme os economistas. O BBA estima que os preços de aço plano subam entre 10% e 20% no 3T26. Essa alta implicaria um aumento médio de 8,5% no preço doméstico para a Usiminas em relação ao trimestre anterior (2T26).
A principal tese do banco é de que os aumentos de preços recentes devem compensar a inflação de custos, com espaço para revisões positivas de lucro. Para o BBA, o principal fator que limitou os reajustes no curto prazo foi o alto nível de estoques de distribuidores.
Acumulados antes das medidas, os analistas afirmam que os estoques atrasaram o repasse de preços. À medida que os estoques sejam reduzidos, o BBA espera novos aumentos.
Para o BBA, os aumentos de preços no mercado doméstico ainda não refletem totalmente o impacto das medidas antidumping do governo. De acordo com os analistas, parte do mercado está preocupado com o aumento dos custos de insumos. Apesar disso, o banco acredita que os resultados do segundo trimestre devem se manter estáveis, porque os aumentos de preços devem compensar os custos.
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